在8月27日由1783DAO、博鏈財經BroadChain與Hashkey聯合主辦的《創新與合規下的RWA、穩定幣和幣股聯動》主題研討會上，多位業界嘉賓齊聚一堂，深入探討了RWA的落地實踐、鏈上發行以及鏈下金融協作等關鍵議題。與會嘉賓包括Matrixdock總監Josh Wu、CDD JAP執行負責人郭大治、HashKey Chain高級業務發展經理Yuyi、資深業界人士楊虎成、Delta Labs研究合夥人Colin Su，以及Paimon CMO Bella 夏禾。他們針對香港的合規路徑與應用前景分享了深刻見解，本場圓桌討論由元宇宙公主主持。
香港面臨「三重挑戰」
Josh Wu指出，香港在推動RWA發展時，正面臨政策與技術層面的「三重挑戰」：
1. 法律架構尚待完善：發行RWA產品前，必須先釐清法律框架，確保監管覆蓋、資產認證和退出機制明確無誤。
2. 投資人資格受限：目前合規的RWA產品僅能面向專業投資人，暫不對公眾開放，這在一定程度上限制了市場規模的擴張。
3. 流動性與退出機制難題：如何確保投資人能順利退出，以及如何將鏈上資產無縫對接至線下金融體系，仍是亟待解決的挑戰。
他強調，香港缺乏可直接借鑒的國際先例。美國的RWA發展路徑更偏向於將成熟金融產品電商化，而香港背靠內地，資產類型更為複雜，因此必須探索出一條「獨具特色的中國式RWA路徑」。
券商、基金與交易平台的三角協作
郭大治從投行和加速器的角度出發，強調了傳統金融機構在RWA生態中的角色重塑：
券商是連接資產方與投資人的橋樑；基金負責產品設計與風險管理；交易所則為RWA資產提供流動性與二級市場交易空間。
他認為，香港的監管環境相對審慎，發展步伐可能「慢於美國」，但這並非劣勢。相反，香港更注重制度設計的穩定性與風險可控性，這有助於建立市場的長期信任。結合香港與矽谷的加速器生態，他預見RWA將成為未來中美金融合作與競爭的重要交匯點。
在合規與創新間取得平衡
Yuyi 強調了投資人與優質資產之間的動態關係。理論上，應先有優質資產，才能吸引投資人；但在實際操作中，項目往往需要同步推進資產端與資金端的佈局。
他認為，香港RWA生態發展的關鍵，在於如何拿捏合規與創新之間的平衡：
過度強調合規可能抑制創新活力；而一味追求市場速度則可能引發系統性風險。
因此，香港必須在制度試點與技術創新之間，建立一種「逐步磨合」的協作機制。
流動性與槓桿的考量
楊虎成將RWA的發展邏輯與傳統金融進行對比。他認為，正如房地產市場依賴高槓桿來擴大規模，RWA也需要透過價格共識與槓桿機制來撬動鏈上流動性。
他提醒，RWA項目不能僅停留在「資產上鏈」的概念層面，而必須深入思考：
如何運用鏈上金融工具來提升流動性；
如何在風險與收益特徵上，滿足不同類型投資人的需求。
他強調，RWA的真正價值在於將傳統資產引入鏈上後，透過新一代金融工具創造出「外溢效應」。
優質資產的篩選邏輯
Colin Su 將焦點放在RWA資產池的篩選問題上，並提出三大核心標準：
1. 價值穩定性：優先考慮國債、黃金、基金等高信用等級資產；
2. 可驗證性：必須有明確的審計流程和可量化的數據作為支撐；
3. 成長潛力：新能源、算力、獨角獸股權等新興資產具備增值潛力，更容易獲得市場青睞。
他直言，如果RWA資產缺乏成長性和市場認知度，即使成功上鏈，也難以激發投資人的興趣。RWA的未來在於兼顧「穩健」與「成長」雙重屬性。
用戶認知與市場教育
Bella 夏禾從市場與品牌的角度切入，強調了用戶教育與市場認知的重要性。
她指出，即便是最優質的RWA產品，如果投資人不了解其價值與運作機制，依然難以被市場接受。
因此，未來的RWA項目需要在三個方面持續努力：
透過透明披露建立信任；透過品牌傳播提升市場認知度；透過使用者友善的入口設計降低參與門檻。
在她看來，市場教育將是RWA成功落地不可或缺的一環。
香港RWA：制度與市場的雙重實驗
綜觀六位嘉賓的討論，可以得出一個清晰的共識：
香港發展RWA的最大挑戰，在於制度創新與市場實踐需要相互磨合。
RWA要真正落地，不僅是技術課題，更牽涉法律、合規、市場教育乃至國際競爭格局，是一項系統性工程。
香港正逐漸成為一座「實驗場」——這裡的每一次制度探索、每一個成功案例，都將為全球RWA的發展提供重要參考。