博鏈BroadChain獲悉，4月22日 20:30，Kelp DAO與LayerZero漏洞引發的鏈上危機，讓DeFi借貸市場格局驟變。有毒資產rsETH湧入Aave，導致其產生約2億美元壞賬，引發大規模流動性枯竭與資金外逃。短短數日，Aave總存款從485億美元銳減至307億美元，外流資金達151億美元，多條鏈上WETH利用率觸及100%。
在市場恐慌蔓延時，借貸協議Spark卻成為資金避風港。其總鎖倉價值（TVL）逆勢增長13億美元，總規模升至47.4億美元。大量借貸需求湧入疊加流動性稀缺，一度將Spark上的ETH存款年化利率推高至130%。
Spark能承接此輪流動性轉移，得益於其獨特的生態支持。作為Maker生態的借貸引擎，Spark背靠龐大的DAI儲備，擁有類似「央行」的流動性後盾，確保其在市場劇烈波動時仍能維持取款通道暢通。
此次危機也凸顯了兩大協議在風險策略上的根本差異。早在1月29日，當Aave為衝刺TVL而上線rsETH E-Mode、允許93%高抵押率借貸時，Spark卻通過治理投票決定停止rsETH的新供應並將其逐步下架。這一當時被視為「保守」的決策，如今避免了潛在損失。
Spark建立了多層防禦體系：實施嚴格的存借款速率限制，控制單次風險暴露規模；維持較高的利率上限與更陡峭的利率曲線，在市場壓力時能強制去槓桿並吸引補充流動性；採用模組化隔離架構，將高風險資產限定在特定風險庫內。從Aave流向Spark的百億美元資金，標誌著市場風險偏好正從追求資本效率轉向安全穩定。