博鏈 BroadChain 獲悉，3月3日，Wintermute 發表市場觀點指出，本週加密貨幣市場的下跌主要由宏觀因素驅動，而非單一幣種的基本面問題。
週末的市場下跌已初步消化地緣政治風險引發的恐慌情緒，隨後的技術性反彈，則源於市場認為比特幣自歷史高點已回調45%，大部分負面因素已被市場定價。
然而，Wintermute 強調，能源價格因素的影響可能被市場低估。持續高企的油價可能進一步推升通脹，阻礙全球主要央行抑制通脹的進程，從而推遲聯準會的降息時點。在此宏觀博弈中，加密市場處於相對不利的位置。
資金流向方面，上週晚些時候，現貨比特幣 ETF 資金流向出現逆轉，實現逾10億美元的淨流入，終結了此前連續五週的淨流出態勢。
儘管自2026年以來整體資金流出規模仍高達約45億美元，但近期的拋售壓力主要來自投機性持倉，長期持有者並未大規模離場，機構投資者也未顯現退出跡象。
從當前的交易結構觀察，機構的參與熱度明顯低於比特幣在8.5萬至9.5萬美元區間時的水平。當時機構在價格回調時展現出更強的買入意願，而當前價位則買盤乏力，顯示市場整體結構較為脆弱。