约20%比特币矿工陷亏损，上市矿企一季度抛售超3.2万枚BTC创纪录

当前约20%的比特币挖矿行业处于亏损运营状态，这直接解释了2026年初行业出现的抛售潮。根据Hashrate Index数据，衡量矿工单位算力日收入的“哈希价格”自2025年7月以来持续下滑，目前约为每PH/s/日33美元，而许多矿工（尤其是使用老旧设备的）盈亏平衡点约为35美元。这一微小价差正将大量矿企推向亏损。据TheEnergyMag统计，包括MARA、CleanSpark、Riot、Cango、Core Scientific和Bitdeer在内的主要上市矿企在2026年第一季度合计抛售了超过32,000枚BTC，这一数字超过了它们在2025年全年的总抛售量，也打破了2022年第二季度因Terra-Luna生态崩溃创下的约2万枚BTC的季度抛售纪录。三重压力共同导致了这一创纪录抛售：网络算力上升加剧竞争、最新一次减半后区块奖励减少，以及更广泛的经济逆风持续压制比特币价格。CryptoQuant数据显示，矿工持有的比特币总量自2023年以来持续下降，从当年底的超过186万枚降至目前的约180万枚。资产管理公司CoinShares在其2026年第一季度比特币挖矿报告中警告，除非比特币价格显著回升，否则高成本矿工在今年上半年可能面临持续的“投降”。与此同时，企业买家正反向操作，持仓量最大的比特币国债公司MicroStrategy联合创始人Michael Saylor本周已暗示将再次增持。