Deloitte, Ernst & Young—nama-nama ini adalah titik awal kariernya. Namun Ciara Sun tidak berhenti pada gemerlap industri konsultan.
Pada tahun 2017, ia memilih jalan yang jarang ditempuh, terjun langsung ke dunia Crypto yang saat itu masih berada di pinggiran.
Ia adalah mantan kepala Listing dan Investasi Huobi, dan pada tahun 2021 mendirikan C² Ventures. Ia menjadi pembicara utama di konferensi Crypto global, dijuluki "Pemimpin Wanita Asia dalam Crypto Global". Ia memiliki lebih dari 150.000 pengikut di platform X, dan satu twitnya sering kali ditonton lebih dari satu juta kali. Ia juga mendirikan Women Who Crypto, terus membangun jembatan bagi para profesional wanita di Web3.
Dalam acara VIP New Huo Group, Ciara berdiri di posisi sentral. Posisi ini bukanlah kebetulan—ini adalah bukti terbaik dari statusnya di industri, dan juga menyaksikan interaksi mendalamnya dengan ekosistem Huobi selama bertahun-tahun.
Dari konsultan tradisional hingga investasi Crypto, dari pasar primer hingga alokasi sekunder, dari euforia pasar bullish hingga keteguhan di pasar bearish. Ciara dan C² Ventures-nya telah melewati dua siklus penuh.
Saat ini pasar sedang lesu, tanpa narasi yang jelas. Apakah logika investasinya telah berubah? Sektor mana yang dinilai terlalu tinggi, dan mana yang dinilai terlalu rendah?
BroadChain melakukan percakapan mendalam dengan Ciara selama Hong Kong Web3 Carnival.
Melewati Dua Siklus: Disiplin Investasi yang Lahir dari Pergantian Bull dan Bear
C² Ventures bukanlah pendatang baru yang terburu-buru masuk di puncak pasar.
Ciara mengingat bahwa dana tersebut mulai berinvestasi dalam Deal pada tahun 2022 dan 2023, dan sejak masa persiapan hingga sekarang, telah mengalami setidaknya dua siklus penuh. Pada paruh kedua tahun 2022, proyek keuangan yang relatif terpusat seperti FTX dan Luna runtuh satu per satu, pasar jatuh drastis. Tim telah melihat titik terendah Bitcoin di sekitar 10.000 dolar AS, juga titik tertinggi di atas 120.000 dolar AS, dan penarikan terakhir hingga sekitar 60.000 dolar AS.
Dua siklus bull dan bear sudah cukup untuk membuat satu set logika investasi diuji berulang kali atau dieliminasi.
Di pasar sekunder, strategi C² Ventures cenderung konservatif. Hanya berinvestasi pada aset inti dari aset besar, tidak melakukan kuantitatif, tidak melakukan frekuensi tinggi. Sederhananya, Buy and Hold—"mengamankan keuntungan" di titik yang tepat, lalu mencari titik beli berikutnya. Tidak ada struktur derivatif yang rumit, tidak ada pameran perdagangan frekuensi tinggi, hanya rasa hormat terhadap siklus dan kepatuhan terhadap disiplin.
Perubahan di pasar primer lebih drastis. Ciara menunjukkan bahwa cara keluar untuk mencapai likuiditas proyek sekarang sangat terbatas. Jika tidak bisa masuk ke bursa spot satu atau dua bursa besar, likuiditas hampir tidak ada, pengguna tidak bisa masuk untuk bertransaksi, dan pengembangan proyek juga sangat terhambat.
Dalam lingkungan seperti ini, logika investasi harus disesuaikan. Tidak hanya mencari proyek yang didorong oleh lalu lintas, tetapi juga proyek yang didorong oleh permintaan nyata, yaitu proyek yang memiliki kemampuan menghasilkan uang, memiliki model bisnis yang baik, dan Token memiliki nilai aplikasi yang nyata. Misalnya, proyek yang terkait dengan AI Agent, C² Ventures telah berinvestasi di beberapa di antaranya sejak awal, dan masih melacak perkembangannya hingga sekarang.
Ciara juga menyebutkan dimensi kunci: dalam gelombang DeFi sebelumnya, proyek yang memiliki kesempatan dan kemampuan untuk mengumpulkan lebih banyak dana institusional dapat membawa "integritas" ke dalam ekosistem. Proyek semacam inilah yang paling ia perhatikan saat ini.
Pilihan Sektor Baru: AI plus Blockchain, RWA, dan Ekosistem Terkait Bursa Besar yang Terabaikan
Ketika ditanya tentang sektor yang menjadi fokus saat ini, jawaban Ciara sangat jelas.
Kombinasi AI dan Blockchain adalah arah yang menurutnya memiliki potensi besar di masa depan. Dalam sektor Blockchain, proyek yang dapat menampung daya komputasi AI sudah memiliki sumber pendapatan yang baik dan dapat mencapai skala yang lebih besar. Nilai Token memiliki dukungan nyata, bukan hanya dibangun dari narasi.
Sebagai perbandingan, ada perubahan signifikan lainnya: proyek yang murni didorong oleh komunitas, seperti Token tanpa periode promosi yang nyata, C² Ventures pada awalnya tidak berinvestasi, dan sekarang bahkan ekosistem terkait bursa besar tertentu tidak terlalu diperhatikan. Ini adalah sinyal yang jelas—dalam siklus kontraksi likuiditas, narasi tanpa dukungan bisnis nyata sedang dieliminasi.
Sementara itu, proyek seperti Polymarket justru masuk ke dalam pandangannya.
Perdagangan aset lintas pasar juga merupakan arah utama. Baik itu obligasi, opsi, atau pasar saham, jika digabungkan dengan Crypto, berarti lebih banyak likuiditas akan masuk dari lintas pasar. Institusi lebih akrab dengan aset-aset ini, dan mentokenisasi aset semacam ini adalah arah yang bagus. Ciara secara khusus menyebutkan bahwa berdasarkan Hong Kong, lebih banyak peluang terletak pada arah yang terkait dengan keuangan tradisional, yaitu aset sekuritisasi.
Dinilai Terlalu Tinggi dan Dinilai Terlalu Rendah: Gelembung Yield Farming dan Titik Buta Pre-IPO
Menurut Ciara, sektor yang paling dinilai terlalu tinggi dalam sejarah industri Crypto tidak lain adalah Yield Farming—model penambangan yang dipicu oleh berbagai protokol on-chain selama gelombang pertama DeFi pada tahun 2020-2021.
Jika dilihat dalam jangka waktu yang panjang, penilaian ini sangat jelas. Tentu saja, beberapa dana yang mengendap masih ada di dalamnya, dan setelah suatu aset memiliki konsensus yang cukup, ia memang akan memiliki nilai pasar tertentu. Beberapa proyek pertama itu bagus, tetapi aset semacam itu hanyalah minoritas. Setelah itu, seluruh sektor dipenuhi dengan terlalu banyak proyek yang tidak dapat diandalkan. Beberapa tim, setelah meluncurkan tambang yang relatif sukses, dengan cepat beralih ke tambang berikutnya dalam waktu seminggu, loyalitas dana sangat rendah, "mengambil keuntungan lalu pergi".
Lalu, sektor mana yang dinilai terlalu rendah? Jawaban Ciara adalah: Decentralized Angel Investment. Ia menganggap ini mungkin sektor yang layak untuk ditonjolkan, karena banyak proyek Pre-IPO saat ini bergerak ke arah ini. Ini jelas bukan narasi yang sedang hangat di pasar, tetapi justru titik buta yang ia perhatikan.
Adapun jika hanya bisa memegang satu jenis aset, jawabannya tanpa ragu: BTC. Ini adalah "keyakinan jangka panjang" yang ia sebutkan.
Bukan Mengejar Angin, tetapi Pilihan untuk Melewati Siklus
Melihat kembali seluruh percakapan, filosofi investasi Ciara sebenarnya sangat sederhana.
Tidak melakukan frekuensi tinggi, tidak melakukan kuantitatif, Buy and Hold. Tidak mengejar narasi yang murni didorong oleh komunitas, bahkan proyek ekosistem bursa besar pun bisa ditinggalkan sementara. Dalam siklus likuiditas yang langka, ia menghargai kemampuan proyek untuk menghasilkan uang sendiri, nilai aplikasi nyata dari Token, dan apakah proyek tersebut dapat membawa "integritas" ke dalam Web3, industri yang masih muda ini.
Dari titik terendah hingga titik tertinggi, dari euforia pasar bullish hingga dinginnya pasar bearish, C² Ventures telah memvalidasi ritmenya sendiri melalui dua siklus penuh. Mencari titik beli saat pasar lesu, secara bertahap membangun posisi pada bulan Mei dan Juni, menunggu peluang pemulihan dari akhir 2026 hingga awal 2027—ini bukan spekulasi jangka pendek, tetapi tata letak yang tenang berdasarkan penilaian makro dan pengalaman siklus.
Yield Farming dinilai terlalu tinggi, Decentralized Angel Investment dinilai terlalu rendah. AI plus Blockchain memiliki pendapatan nyata yang mendukung, RWA sedang menghubungkan keuangan tradisional dengan dunia Crypto. Dan BTC, selalu menjadi jawaban terakhir.
Ciara dan C² Ventures-nya bukanlah orang yang berdiri di puncak angin. Mereka adalah orang yang telah memilih posisi sebelum angin datang.