BroadChain获悉，4月24日 02:16，随着AI产业高速扩张，从NVIDIA GPU到数据中心，整个基础设施领域正经历前所未有的资本开支周期。但GPU这类资产存在内在矛盾：现金流产生快，贬值同样迅速。一款热门的GPU可能在三年后大幅过时，而传统银行体系对高折旧、高波动、技术迭代快的资产往往持谨慎态度。
在此背景下，一批试图将AI基础设施融资引入区块链的项目开始涌现。USD.AI是其中较为独特的一个——它不构建模型或AI代理，而是围绕GPU融资搭建了一个链上信贷协议。其治理代币CHIP已获得币安、Bybit、Coinbase、Upbit等主流交易所支持。据CoinGecko数据，截至今日，CHIP流通市值约2.15亿美元，FDV达10.8亿美元，上线后涨幅约57.7%。
USD.AI由Permian Labs开发，USD.AI基金会提供链下治理和法律基础设施。其核心逻辑可概括为“链下组织、链上借贷”，即将链上美元流动性引导至GPU、服务器机架和数据中心扩容等资本密集型支出。借款人需先向OEM下采购订单并设立SPV，GPU交付数据中心安装后生成电子收据，这些收据被代币化为ERC-721 NFT，最终作为抵押品在协议中获取USDC贷款。
公开可验证的案例尚不多，但已有涉及硬件的贷款披露。2026年4月，Crucible Capital提取了2682万美元贷款，抵押品为72台（共576块）NVIDIA B300 GPU，部署在美国华盛顿州。不过，项目方并未完全公开OEM、数据中心运营商或借款人名单。目前可确认的实体包括QumulusAI、Quantum Solutions、Sharon AI和Crucible，它们并非消费级AI产品，而是算力基础设施提供商。
USD.AI的创新型GPU稳定币借贷模式也获得了机构支持。去年8月，USD.AI宣布完成1300万美元A轮融资，由Framework Ventures领投，Bullish、Dragonfly、Arbitrum等参投。但值得注意的是，官方虽反复强调注重审查承购协议质量，却尚未公开客户名单、合同数量或实际租赁规模——外界目前难以独立验证这些GPU能否产生稳定可持续的现金流。
USD.AI的结构分为三层：USDai是流动性层，sUSDai是收益层，CHIP是治理层。USDai作为链上融资的“基础层”，与美元1:1锚定，旨在实现与DeFi协议的最大兼容性，不产生收益。用户可通过存入PYUSD挖矿USDai，并随时赎回。sUSDai则对应长期GPU贷款头寸，涉及异步赎回、退出队列和流动性限制，风险与USDai完全不同。CHIP持有者则通过质押sUSDai获得投票权，参与协议治理。