BroadChain获悉，4月23日 19:16，belanja modal untuk infrastruktur AI sedang mengalami siklus ekspansi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dari GPU NVIDIA hingga pusat data, seluruh rantai industri beroperasi dengan kecepatan tinggi. Namun, aset seperti GPU memiliki kontradiksi alami: arus kas dihasilkan dengan cepat, tetapi depresiasi juga berlangsung cepat. Sistem perbankan tradisional cenderung berhati-hati terhadap aset dengan volatilitas tinggi dan iterasi teknologi yang sangat cepat ini.
USD.AI berusaha mengatasi masalah ini. Proyek ini dikembangkan oleh Permian Labs, dengan logika inti "organisasi off-chain, pinjaman on-chain" — menghubungkan likuiditas dolar on-chain ke aset berat seperti GPU, rak server, dan pusat data. Peminjam harus terlebih dahulu memesan dari OEM, mengamankan slot pusat data, dan mendirikan SPV, kemudian GPU dipasang dan menghasilkan resi gudang elektronik, yang di-tokenisasi menjadi ERC-721 NFT, dan akhirnya digunakan sebagai jaminan untuk mendapatkan pinjaman USDC.
Kasus yang dapat diverifikasi saat ini meliputi: Pada April 2026, Crucible Capital menarik pinjaman sebesar $26,82 juta, dengan jaminan 72 unit yang terdiri dari 576 GPU NVIDIA B300, yang ditempatkan di negara bagian Washington, AS. Pihak proyek tidak sepenuhnya mengungkapkan daftar OEM, operator pusat data, dan peminjam, tetapi pihak yang diketahui termasuk QumulusAI, Quantum Solutions, Sharon AI, dan Crucible. Perusahaan-perusahaan ini adalah penyedia infrastruktur komputasi, bukan produk AI konsumen.
USD.AI mengadopsi struktur token tiga lapis: USDai sebagai lapisan likuiditas dasar, dipatok 1:1 dengan dolar AS, tidak menghasilkan imbal hasil; sUSDai sebagai lapisan imbal hasil, menerima pendapatan dari pendanaan GPU, penarikan memerlukan mekanisme penebusan asinkron dan QEV; CHIP adalah token tata kelola, pemegangnya dapat berpartisipasi dalam keputusan inti seperti standar jaminan, suku bunga pinjaman, parameter risiko, tetapi tidak memiliki hak atas distribusi pendapatan protokol. Per 23 April, kapitalisasi pasar sirkulasi USDai sekitar $280 juta, TVL sekitar $283 juta, pinjaman aktif sekitar $60 juta, dan pendapatan 30 hari terakhir sekitar $850.000.
Dari sisi risiko, tingkat depresiasi tahunan GPU bisa mencapai 15%-20%. Proyek ini menggunakan LTV rendah, amortisasi tiga tahun, sistem valuasi Barker, dan value warranty yang didukung reasuransi untuk mengurangi risiko. Namun, arus kas peminjam bergantung pada pelaksanaan kontrak komputasi, dan saat ini tidak ada data transparan dari luar untuk memverifikasi kualitasnya. Selain itu, ketidakcocokan likuiditas antara pinjaman GPU jangka panjang dan penebusan jangka pendek, meskipun dihaluskan melalui mekanisme QEV, tidak dapat dihilangkan sepenuhnya. Hak tata kelola token CHIP dalam praktiknya mungkin terkonsentrasi pada peserta institusional, dan pengaruhnya masih perlu diamati.