Ringkasan: Harga BTC menunjukkan kinerja yang kurang menggembirakan pada tahap awal setelah munculnya Golden Cross, namun dalam jangka panjang, akan memberikan imbal hasil yang lebih baik.
Penulis: Greg Cipolaro, Kepala Riset Global NYDIG Diterjemahkan oleh: WEEX Blog
Ikhtisar Isi:
BTC menampilkan indikator teknis perdagangan yang langka—namun apakah indikator ini selalu bersifat positif?
Sebuah teka-teki muncul seiring dampak Ordinals mulai terasa di blockchain
Golden Cross muncul pada BTC, tetapi kemungkinan besar merupakan indikator jangka panjang
Pada Senin lalu (Selasa waktu Singapura), BTC menunjukkan indikator analisis teknis yang langka—Golden Cross—yang disambut gembira oleh para trader. Golden Cross terjadi ketika garis rata-rata bergerak jangka pendek memotong ke atas garis rata-rata bergerak jangka panjang; dalam kasus ini, yaitu 50-day moving average (DMA) memotong ke atas 200-day DMA. Trader umumnya menafsirkan indikator ini sebagai sinyal bullish, yang bisa menandai dimulainya tren kenaikan harga baru.
Platform WEEX menunjukkan bahwa pada Selasa waktu Singapura pekan lalu (7 Februari), BTC/USDT membukukan penurunan harian kecil selama 5 hari berturut-turut, diikuti penurunan lagi selama 3 hari, sehingga total terjadi penurunan selama 8 hari berturut-turut dari 3 hingga 10 Februari. Selain penurunan sebesar 4,24% pada 10 Februari, sembilan hari pertama menunjukkan penurunan yang sangat hati-hati, dengan akumulasi penurunan 9,16% dalam 8 hari tersebut. Meskipun terjadi penyesuaian jangka pendek, dari sudut pandang MA, pada 7 Februari MA50 BTC/USDT memotong ke atas MA200, membentuk Golden Cross.
Analisis historis Golden Cross sebelumnya pada BTC menunjukkan bahwa meskipun indikator ini umumnya mengisyaratkan kinerja harga positif di masa depan, hal ini tidak selalu terjadi.
Platform WEEX menunjukkan bahwa Golden Cross terakhir kali terjadi pada BTC/USDT secara harian adalah pada 15 September 2021, diikuti penyesuaian singkat selama sekitar dua minggu (penurunan maksimal -15%), sebelum harga mulai naik kembali pada 30 September dari level USD 41.698 dan mencapai puncak tertinggi sepanjang masa di USD 69.000 pada 10 November—naik lebih dari 65% hanya dalam 40 hari.
Setelah itu, terjadi penurunan tajam dan Death Cross muncul pada 14 Januari 2022, menandai masuknya pasar ke dalam fase bearish penuh. Sepanjang tahun 2022, BTC turun 65%, hingga Golden Cross muncul kembali pekan lalu.
Secara historis, sejak 2011, BTC telah mengalami 8 kali Golden Cross. Analisis kami menunjukkan bahwa Golden Cross memang dapat menjadi indikator positif, namun kemungkinan besar hanya relevan untuk kerangka waktu investasi jangka panjang lebih dari 90 hari.
Dalam kerangka waktu investasi jangka pendek pasca-Golden Cross—seperti 7 hari dan 30 hari—kinerja BTC jauh lebih kompleks. Secara lebih spesifik, dalam kerangka waktu jangka panjang seperti 90 hari, 180 hari, dan 360 hari, BTC menunjukkan tingkat pengembalian median yang kuat (kami lebih memilih median daripada rata-rata karena rata-rata dapat terdistorsi oleh nilai ekstrem), serta konsistensi kinerja harga positif yang lebih tinggi (tingkat kemenangan).
Untuk periode investasi jangka pendek—7 hari dan 30 hari—pengembalian median bernilai negatif, dan tingkat kemenangan jauh di bawah 50%. Hal ini menunjukkan bahwa harga BTC cenderung kurang menggembirakan pada tahap awal setelah munculnya Golden Cross, namun akan memberikan imbal hasil yang lebih baik dalam jangka panjang.
Ordinals Sedang Mempengaruhi Blockchain, Namun Beberapa Hasilnya Masih Misterius
Ordinals adalah sebuah proyek yang memungkinkan pengguna menulis data ke dalam satuan terkecil Bitcoin—yang disebut “satoshi”—sehingga satoshi tersebut berfungsi layaknya NFT, dan menjadi topik hangat di komunitas Bitcoin. Proyek ini masih dalam tahap awal, secara resmi diluncurkan di jaringan utama (mainnet) pada 20 Januari, namun dampaknya sudah mulai menarik perhatian dan memicu perdebatan.
Minggu lalu kami telah menulis artikel tentang Ordinals dari sudut pandang filosofis, teknis, dan hukum. Namun kini, seiring meningkatnya penggunaan dan berjalannya waktu, kami memiliki sejumlah data baru untuk dianalisis. Perlu dicatat bahwa masih terlalu dini untuk memprediksi apakah Ordinals akan diadopsi secara luas dalam jangka panjang sehingga memberikan dampak berkelanjutan terhadap Bitcoin. Namun, terdapat indikasi bahwa Ordinals sedang memengaruhi blockchain Bitcoin, sekaligus menimbulkan sejumlah pertanyaan yang belum terjawab.
Dampak pertama Ordinals adalah peningkatan ukuran “mempool” Bitcoin. Mempool merupakan ruang tunggu virtual tempat pengguna menyebarkan transaksi yang menunggu untuk dimasukkan oleh para penambang ke dalam suatu blok. Seperti ditunjukkan pada grafik di bawah ini, jumlah transaksi yang belum dikonfirmasi baru-baru ini meningkat signifikan—artinya Ordinals menghabiskan terlalu banyak ruang, sehingga transaksi lain mungkin terpaksa menunggu lebih lama atau membayar biaya gas yang lebih tinggi.
Dampak kedua setelah kemunculan Ordinals adalah peningkatan ukuran rata-rata blok. Sebelumnya, kapasitas maksimum resmi blok Bitcoin adalah 1 MB; namun pasca pembaruan SegWit pada tahun 2017, ukuran blok dapat diperbesar (maksimal hingga 4 MB), asalkan data tersebut diklasifikasikan sebagai data “witness”, biasanya berupa tanda tangan transaksi.
Ordinals memanfaatkan mekanisme ini dengan menulis data ke bagian witness suatu transaksi, sehingga blok yang mengandung Ordinals menjadi jauh lebih besar dibandingkan blok yang hanya berisi transaksi finansial murni.
Sebelum peluncuran Ordinals, blok terbesar yang pernah dihasilkan oleh jaringan Bitcoin dalam sejarahnya berukuran 2,4 MB. Namun, setelah Ordinals diluncurkan pada 1 Februari, Luxor berhasil menambang blok yang lebih besar: blok dengan tinggi (height) 774.628 berukuran 3,96 MB (mendekati batas maksimum 4 MB), yang di dalamnya terdapat 3,94 MB data inskripsi Ordinals berupa gambar Taproot Wizard. Seperti terlihat pada grafik di bawah ini, ukuran rata-rata blok jaringan Bitcoin meningkat signifikan—terutama dalam seminggu terakhir.
Dengan semakin banyaknya data transaksi yang menunggu konfirmasi di mempool dan semakin besarnya ukuran blok yang dihasilkan, umumnya kita memperkirakan biaya transaksi akan naik—karena pengguna harus membayar lebih tinggi agar transaksinya bisa masuk ke dalam blok yang semakin penuh.
Namun, seperti terlihat pada grafik di bawah ini, tren tersebut tidak begitu jelas: grafik ini menunjukkan bahwa biaya transaksi rata-rata per vByte—diukur dalam satoshi (seratus juta satoshi = 1 BTC)—tidak mengalami kenaikan. Pengukuran biaya berdasarkan vByte dianggap paling akurat karena faktor pembatas utama dalam throughput transaksi adalah mempool.
Dengan meneliti detail transaksi Taproot Wizard, kita dapat melihat bahwa—berdasarkan data yang tercatat di blockchain—transaksi tersebut tidak memiliki biaya tambahan sama sekali.
Bagaimana mungkin sebuah transaksi yang hampir memenuhi seluruh blok tanpa biaya terkait dapat dimasukkan ke dalam suatu blok? Jawabannya adalah koordinasi langsung dengan penambang.
Transaksi berukuran lebih dari 100 kvByte dianggap non-standar; meskipun transaksi tersebut sah, ia tidak akan dimasukkan ke dalam blok jika dipublikasikan ke mempool—karena node tidak akan mendistribusikan transaksi tersebut ke seluruh jaringan. Namun, transaksi semacam itu tetap dapat ditambang jika dilakukan koordinasi langsung dengan penambang.
Dalam kasus Taproot Wizard, Luxor mungkin menerima transaksi langsung dari pengirim dan membayar di luar rantai (off-chain) untuk memasukkannya ke dalam template blok. Ketika Luxor membuat blok berikutnya, wizard tersebut secara resmi (dan publik) muncul di blockchain tanpa biaya, sehingga muncul biaya nol dan tarif nol.
Hal ini dapat berdampak signifikan terhadap para penambang. Pertama, penambang dapat memperoleh pendapatan biaya gas tambahan melalui transaksi Ordinals, yang tidak dapat diamati secara langsung dari blockchain. Kedua, kemunculan transaksi non-standar membagi pasar biaya menjadi dua bagian: satu bagian terlihat oleh pengguna melalui mempool dan blockchain, sedangkan bagian lainnya bersifat tidak transparan dan terjadi secara langsung antara pengguna dan penambang.
Struktur pasar semacam ini dapat menghasilkan konsekuensi tak terduga, seperti volatilitas biaya atau kesulitan bagi pengguna dalam menentukan biaya gas yang tepat. Di sisi lain, struktur ini justru dapat menciptakan pasar biaya yang lebih kuat—suatu mekanisme penetapan harga yang semakin dibutuhkan Bitcoin seiring berkurangnya reward blok dan meningkatnya ketergantungan pada biaya transaksi guna menjaga keamanan jaringan.
Saat ini, transaksi seperti Taproot Wizard masih sangat langka, sehingga fenomena ini masih merupakan kasus pinggiran. Namun, jika proyek-proyek Ordinals semakin populer, dinamika pasar dan teknologi semacam ini kemungkinan akan menjadi topik diskusi yang lebih mendesak.
Pembaruan Pasar
Pekan lalu, harga aset turun secara menyeluruh akibat penilaian investor terhadap dampak kenaikan suku bunga di masa depan serta kondisi kesehatan ekonomi secara keseluruhan. Setelah menunjukkan kinerja kuat di awal tahun, Bitcoin turun 7,9% pekan lalu. Meskipun berita regulasi mendapat sorotan luas pekan lalu, kami mengaitkan sebagian besar penurunan ini dengan kondisi overbought jangka pendek (lihat bagian Golden Cross) serta sikap risk-averse yang dominan di seluruh pasar keuangan.
Indeks saham juga mengalami penurunan: Indeks S&P 500 turun 2,3%, sementara Indeks Nasdaq Composite turun 3,4%.
Harga komoditas bervariasi pekan lalu: emas turun 2,6%, sedangkan harga minyak naik 2,9%.
Obligasi mengalami penurunan menyeluruh: obligasi korporasi investment-grade turun 2,9%, obligasi korporasi high-yield turun 2,4%, dan obligasi pemerintah AS jangka panjang turun 3,5%. Tingkat bunga riil dan ekspektasi inflasi naik pekan lalu.
Ringkasan Berita Penting
Teknologi >>
Kapasitas Lightning Network Bitcoin mendekati 5.400 BTC, mencapai rekor tertinggi baru
Investasi >>
Binance menghentikan layanan transfer bank dalam USD
Layanan perdagangan Bitcoin peer-to-peer LocalBitcoins akan ditutup setelah beroperasi selama sepuluh tahun
Token deposit dan CBDC akan menjadi bentuk mata uang yang umum digunakan dalam ekosistem aset digital
Regulasi dan Perpajakan >>
Ishan Wahi, mantan Product Manager Coinbase, mengaku bersalah dalam kasus insider trading
Coinbase menuduh SEC melampaui wewenangnya dalam kasus insider trading NFT
Divisi Pemeriksaan SEC menetapkan aset kripto dan teknologi berkembang lainnya sebagai prioritas utama pada tahun 2023
SEC AS mengeluarkan peringatan investasi terhadap rekening pensiun pribadi (IRA) otonom yang berpotensi terpapar mata uang kripto
Kraken setuju untuk menghentikan layanan staking dan membayar denda penyelesaian sebesar 30 juta USD kepada SEC
Perusahaan >>
WEEX menghadirkan kampanye “Jaminan Kerugian Slippage”
DCG dan para kreditor Genesis mencapai kesepakatan prinsipil untuk mengonversi obligasi senilai 1,1 miliar USD menjadi saham preferen konversibel
Raksasa e-commerce eBay merekrut posisi Web3 untuk pasar NFT KnownOrigin yang baru saja diakuisisinya
Miners Hut 8 dan US Bitcoin akan bergabung menjadi satu perusahaan baru
Bank baru Inggris, Revolut, meluncurkan layanan staking mata uang kripto
Peristiwa Besar Bulan Ini
13 Februari – Kampanye WEEX “Anda Bertransaksi, Kami Memberi Hadiah: Bersama Merayakan Hari Valentine”
14 Februari – Rilis data CPI Januari
24 Februari – Jatuh tempo kontrak berjangka dan opsi CME