बोचांग ब्रॉडचेन के मुताबिक, 27 मार्च को जे.पी. मॉर्गन की एक रिपोर्ट में कहा गया है कि ईटीएफ से पैसा निकलने, तरलता में कमी और संस्थागत लीवरेज घटने के बीच सोने-चांदी पर दबाव बना हुआ है। वहीं बिटकॉइन ने अधिक स्थिरता और तुलनात्मक रूप से बेहतर फंड फ्लो के साथ अपना लचीलापन बरकरार रखा है।
आंकड़े बताते हैं कि मार्च के पहले तीन हफ्तों में गोल्ड ईटीएफ से करीब 11 अरब डॉलर का शुद्ध बहिर्वाह हुआ, जबकि चांदी से जुड़े फंड में भी साफ कमी देखी गई। ब्याज दरों में बढ़ोतरी और डॉलर के मजबूत होने ने भी धातुओं की कीमतों पर दबाव डाला। इसके उलट, बिटकॉइन फंड में शुद्ध प्रवाह बना हुआ है और बाजार की रफ्तार धीरे-धीरे सामान्य हो रही है।
कीमत के लिहाज से देखें तो भू-राजनीतिक तनाव शुरू होने पर बिटकॉइन भी अन्य जोखिम भरी संपत्तियों के साथ 60,000 डॉलर के आसपास आ गया था, लेकिन जल्द ही स्थिर होकर अब 68,000 से 70,000 डॉलर के दायरे में ऊपर-नीचे हो रहा है। इससे पता चलता है कि शुरुआती घबराहट के बाद दीर्घकालिक निवेशक फिर से बाजार में लौट आए हैं और कीमत को सहारा दे रहे हैं।
पोजीशनिंग और गति के आंकड़े भी अलग-अलग कहानी कह रहे हैं। संस्थाओं ने सोने और चांदी के फ्यूचर्स में साल की शुरुआत के मुकाबले अपनी स्थिति काफी कम कर ली है, जबकि बिटकॉइन फ्यूचर्स में पोजीशन कुल मिलाकर स्थिर बनी हुई है। ट्रेंड ट्रैकिंग फंड सोने-चांदी के 'ओवरबॉट' स्तर से नीचे उतरकर तटस्थ स्तर से भी नीचे पहुंच गए हैं, जिससे उनमें गिरावट का दबाव बढ़ा है। वहीं बिटकॉइन ओवरसोल्ड जोन से ऊपर निकल आया है और बिकवाली का दबाव कम हुआ है।
तरलता के संकेतक दिखाते हैं कि सोने के बाजार की चौड़ाई बिटकॉइन के स्तर से नीचे खिसक गई है, जबकि चांदी की तरलता और भी कमजोर हुई है। जे.पी. मॉर्गन का मानना है कि यह बदलाव मौजूदा सूक्ष्म आर्थिक और भू-राजनीतिक माहौल में बिटकॉइन की उन विशेषताओं को उजागर करता है, जो उसे पारंपरिक जोखिम-मुक्त संपत्तियों से अलग बनाती हैं।