DeFi विश्वास संकट बढ़ रहा है, धन अनुपालन स्थिर मुद्राओं और टोकनयुक्त ट्रेजरी की ओर बह रहा है

बोलान ब्रॉडचेन (broadchain.info) को पता चला कि 21 अप्रैल को 18:00 बजे, केल्पडीएओ के 292 मिलियन डॉलर मूल्य के rsETH की चोरी की घटना बाजार के विश्वास को तोड़ने वाली एक और घटना बन गई। इससे पहले, 1 अप्रैल को ड्रिफ्ट प्रोटोकॉल की सुरक्षा खामी और मार्च में वीनस प्रोटोकॉल के विफल होने ने उद्योग को गंभीर रूप से प्रभावित किया था, और इस घटना ने सीधे तौर पर पूरे सप्ताहांत में DeFi क्षेत्र से लगभग 10 बिलियन डॉलर की पूंजी के बहिर्गमन का कारण बना। इन संकटों के संयोजन ने विकेंद्रीकृत वित्त की वर्तमान गंभीर चुनौतियों को उजागर किया है। हालांकि खुला स्रोत तंत्र अभी भी मौजूद है, लेकिन ब्लॉकचेन वित्त के डिफ़ॉल्ट प्रवेश द्वार के रूप में इसकी मुख्य स्थिति हिल रही है। स्थिर मुद्राएं, टोकनकृत ट्रेजरी बॉन्ड और अनुपालन निपटान चैनल लगातार तेजी से विस्तार कर रहे हैं, जबकि अनुमति-रहित मूल प्रोटोकॉल बाजार के विश्वास में कटौती का सामना कर रहे हैं। 2026 की एक श्रृंखला सुरक्षा घटनाओं की समीक्षा से पता चलता है कि जोखिम अब केवल स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट खामियों से कहीं अधिक है। उदाहरण के लिए, ड्रिफ्ट प्रोटोकॉल के लगभग 285 मिलियन डॉलर के नुकसान का कारण अधिकार दुरुपयोग और परिचालन संरचना समस्याएं थीं, और चेनएलिसिस के विश्लेषण ने शासन, हस्ताक्षर तंत्र आदि स्तरों पर नए जोखिमों को उजागर किया। वीनस प्रोटोकॉल ने कमजोर तरलता के तहत परिसंपत्ति संकट को उजागर किया, जहां हमलावरों ने अतिरंजित संपार्श्विक के माध्यम से लगभग 14.9 मिलियन डॉलर निकाले। इन घटनाओं से एक सामान्य निष्कर्ष निकलता है: DeFi को अब केवल कोड ही नहीं, बल्कि उसके ऊपर की पूरी जटिल परिचालन प्रणाली की रक्षा करने की आवश्यकता है। पूंजी प्रवाह में परिवर्तन बाजार के चयन की पुष्टि करते हैं। हालांकि एथेरिय��� ब्लॉकचेन पर अभी भी DeFi की मुख्य संपत्ति मौजूद है, लेकिन पूंजी स्पष्ट रूप से अधिक सुरक्षित और तर्कसंगत उत्पादों की ओर बढ़ रही है। आंकड़े बताते हैं कि USDT और USDC का कुल बाजार पूंजीकरण लगभग 263 बिलियन डॉलर है, टोकनकृत यूएस ट्रेजरी बॉन्ड का आकार 10.9 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया है, जिसके 55,000 से अधिक धारक हैं। वीज़ा ने अपनी स्थिर मुद्रा रणनीति रिपोर्ट में बताया कि 2025 में स्थिर मुद्रा की कुल आपूर्ति में 50% से अधिक की वृद्धि हुई, और उन्होंने भविष्यवाणी की कि 2026 संस्थागत निवेश का आधिकारिक वर्ष होगा, जिसमें USDC मासिक निपटान का वार्षिक आकार 3.5 बिलियन डॉलर से अधिक हो गया है। यह दर्शाता है कि अनुपालन पारंपरिक वित्तीय बुनियादी ढांचा सीधे ब्लॉकचेन नेटवर्क से जुड़ रहा है, अब मूल DeFi की कहानी पर निर्भर नहीं है। उद्योग प्रतिस्पर्धा का केंद्र भविष्य के ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचे के नियंत्रण की ओर स्थानांतरित हो गया है। विश्लेषण बताते हैं कि अनुपालन संस्थान 330 बिलियन डॉलर से अधिक के ब्लॉकचेन पूंजी पूल के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं। 2021 के बुल मार्केट चक्र के विपरीत, आज ब्लॉकचेन वित्त का भविष्य मूल DeFi की अव्यवस्थित जोखिमों से अलग होकर, टोकनकृत फंड, स्थिर मुद्रा भुगतान आदि जैसे अधिक मानकीकृत उत्पादों के रूप में पुनः पैकेज किया जा रहा है। 2026 की पहली तिमाही में 80 से अधिक क्रिप्टो परियोजनाएं बंद हो गईं या परिसमाप्त हो गईं, और पूंजी उन परियोजनाओं के लिए धैर्य खो रही है जो दीर्घकालिक मूल्य पैदा नहीं कर सकतीं। इस प्रकार, मूल DeFi की स्थिति संकुचित हो गई है; यह अभी भी खुले नवाचार के लिए एक प्रयोगशाला के रूप में कार्य कर सकता है, लेकिन तेजी से विश्वास पुनर्निर्माण, वास्तुकला अनुकूलन और अपनी जटिल डिजाइन की अपरिहार्यता साबित करने में असमर्थ होने के कारण, यह धीरे-धीरे ब्लॉकचेन वित्त के अग्रभाग प्रवेश द्वार की स्थिति खो रहा है। वर्तमान प्रतिस्पर्धा स्पष्ट है: अधिक सुरक्षित, अनुपालन ब्लॉकचेन-आधारित उत्पाद प्रभावी हो रहे हैं।